券商春季策略共识显现；外部扰动难撼市场稳健基础。

全球资本市场当前面临复杂局面，地缘政治紧张与人工智能产业迅猛发展相互交织。中东地区局势持续升温，导致风险溢价上升并干扰供应链稳定。与此同时，人工智能技术带来深刻变革，不断更新市场参与者的认知框架。在此双重影响下，A股市场走势备受关注，成为多家券商春季策略会讨论的核心议题。

多家机构分析师指出，尽管短期内外部因素引发市场波动，但中国资产的中长期积极趋势并未发生根本改变。春季阶段往往成为市场信心逐步恢复的关键时期，同时也是指数方向明确的重要窗口。全球能源成本上升以及金融环境趋紧的背景下，低估值特征与定价能力成为配置中最值得重视的要素。建议持续聚焦中国具备显著优势的制造领域，这些领域已形成较强的市场份额与竞争壁垒，能够有效转化为更高的定价权与利润空间。

针对中东地缘冲突升级，多家券商分析认为，此类事件虽会暂时压制风险偏好，但A股展现出较强的相对韧性，中期向上趋势保持完整。国际秩序调整与中国产业创新动能共振，成为推动A股回暖与中国资产价值重估的核心动力。短期冲击并未颠覆这一逻辑，若地缘变化加速货币体系重塑，反而可能进一步强化中国资产的吸引力。在宏观模式转型与资本市场机制持续优化的过程中，A股底层环境出现结构性积极变化，运行机制与投资者结构演进为其创造更稳定的上行条件。

此外，从国别力量对比角度观察，中国在全球博弈中表现出更强的适应性和主动性，不再单纯承受外部输入性压力。这种能力有助于缓冲突发事件影响，使市场波动相对可控。流动性视角下，非美市场此前持续创出新高，显示流动性环境较为充裕，非美资产维持积极格局的概率较高。历史上类似地缘事件往往导致风险溢价短期抬升，但若冲突未持续扩大，市场通常在较短时间内趋于稳定，反弹修复速度较快。不过，鉴于局势不确定性，配置宜注重防御，避免过度集中押注单一方向。

与地缘风险并存的是人工智能产业的快速演进，市场对该技术的态度从初期热情转向理性评估，分歧有所加大。人工智能的创造性破坏对整体市场价值冲击相对温和，但会引发内部结构显著调整，部分领域波动可能加剧。那些替代难度较高的板块有望在阶段性中受益。当前，重资产且淘汰率较低的交易模式逐步升温，石油石化、煤炭、基础化工、有色金属、公用事业等板块表现突出。投资逻辑正从单纯追求成长转向强调确定性与稀缺价值，在覆盖传统防御资产的同时，兼顾成长型核心标的，实现防御与弹性的有效平衡。除了典型重资产领域，为人工智能提供基础设施与上游战略资源的“卖铲人”板块也将成为重要主线。中国市场中，已具备竞争优势的资源与制造企业，通过主动管理资本开支节奏，将既有优势转化为定价权提升与利润修复，开启自由现金流扩张新阶段。这种逻辑与海外有所差异，但中国实物属性更强的制造业有望从中显著获益，生产力转化为财富的现实正逐步显现。

后市行情节奏方面，各机构观点虽有细微差异，但整体趋于一致。从指数角度看，估值修复空间已相对有限，企业盈利回升将成为下一阶段表现的关键驱动。随着前期日历效应窗口逐步过渡，市场向上需更多基本面验证配合，如经济数据与业绩报告的积极信号。在外围不确定性影响下，行情或进入震荡阶段，但快速调整后部分品种上行空间可能打开。全年驱动因素正转向盈利结构与资金结构并重，上游资源、先进制造、人工智能科技构成三条主要线索，其中有色与化工成为多家机构共同推荐的重点领域。建议坚定围绕中国优势制造进行布局，涨价线索仍具吸引力，同时适度增加低估值因子的敞口，如保险、券商、电力等板块，以增强组合韧性。

总体而言，尽管外部环境复杂多变，但券商春季策略会形成的共识清晰：中国资产内在价值重估进程持续推进，市场底色保持稳健。投资者可通过均衡配置，捕捉结构性机会，在不确定性中寻求相对确定的增长路径。A股中长期向好逻辑坚实，春季或成为布局关键节点。