2026年中国物价回升态势明显；多重因素共同支撑。

文|改写分析

近年来，中国宏观经济政策逐步调整方向，从以往主要防范通胀过快上涨，转向当前注重推动价格水平合理回升。这种转变与当前经济形势高度契合。在内外部环境日益复杂的情况下，2026年中国物价整体呈现积极向好态势，年初表现超出市场预期，为全年走势奠定良好基础。

进入2026年以来，物价延续去年下半年的回升势头。1至2月，CPI同比涨幅保持稳定在较高水平，核心CPI累计同比也出现温和提升；PPI降幅进一步收窄，显示生产端价格压力逐步缓解。这种积极变化得益于多项因素叠加，包括国际大宗商品价格波动带来的输入性影响，以及国内政策持续发力推动需求修复。整体来看，物价低位运行局面有望逐步扭转，价格总水平趋于合理区间。

国际地缘政治因素对物价形成显著支撑。中东地区局势发展导致原油供应面临不确定性，国际油价出现明显上行，这不仅带来输入性通胀压力，还通过改善市场通胀预期进一步推动国内价格回暖。同时，全球黄金价格维持高位运行，其避险属性在复杂国际环境中持续凸显，对国内相关品类价格构成支撑。有色金属等领域需求强劲，价格保持相对强势，有助于PPI改善并可能逐步向终端传导。

国内政策层面，综合整治低效竞争现象取得初步成效。重点行业产能治理与市场秩序优化相结合，推动部分制造业价格出现回暖迹象。例如，光伏、锂电池等新兴产业价格止跌转涨，煤炭、水泥、新能源汽车等领域降幅收窄。这些变化反映出供给侧结构性调整逐步见效，价格机制趋于健康。此外，服务价格在节日消费释放带动下温和上涨，成为CPI回升的重要组成部分，尽管后续持续性仍需观察，但整体需求恢复信号积极。

尽管物价回升基础逐步夯实，但全年显著改善仍面临一定约束。供需格局尚未完全扭转，产出缺口仍处于负值区间，内需特别是房地产和消费修复进程需进一步加快。居民工资收入增速趋缓，就业压力存在，制约成本端对通胀的推动作用。同时，国际油价上行可能放大中下游企业成本负担，若终端需求跟进不足，盈利压力或加大。政策需在总量调控、结构优化和改革深化上协同发力，通过扩内需、促改革、稳预期等多措并举，确保价格合理回升与经济稳定增长相辅相成。

展望全年，2026年中国物价有望摆脱持续低迷状态，实现温和合理回升。宏观政策已明确将物价合理回升作为重要目标，一揽子举措包括积极财政与适度宽松货币政策结合、供给侧深化改革、房地产市场稳定等，将共同营造有利于价格修复的环境。最终，物价稳定回升将助力经济良性循环，促进高质量发展目标实现。