谢书英坚守价值投资，四季度大幅调仓兴全合瑞；低估值成长标的获青睐。

在A股市场的长期波动环境中，一些基金经理凭借稳健的投资逻辑，逐步积累出穿越周期的回报能力。谢书英作为兴证全球基金的基金经理，以低调务实著称，她的管理风格强调基本面深度研究与估值安全边际的结合。这种方法帮助她在复杂的市场条件下，保持相对稳定的表现。截至2026年3月6日，根据相关数据，她的在管产品投资经理指数总回报达到119.25%，年化回报约为7.58%。这种长期积累的成果，源于她对优质公司内在价值的持续挖掘，而不是追逐短期市场热点。

谢书英的投资框架以自下而上为主，她倾向于寻找那些中长期具备高质量特征的标的，注重估值与基本面之间的匹配度。对于一些主题性或短期炒作明显的领域，她往往选择回避，因为这些机会难以通过严谨的计算来把握。她管理的兴全合瑞A在2025年整体表现较为出色，全年回报达到37.80%，而从2026年年初至3月6日，回报为2.69%。特别是在2025年第四季度，她对组合进行了较为明显的结构性调整，体现了她对市场阶段性特征的判断与应对。

从兴全合瑞A的2025年四季报来看，组合十大重仓股包括宁德时代、*ST松发、中国平安、新坐标、高伟电子、电连技术、继峰股份、腾讯控股、中国太保、美埃科技。这些标的覆盖工业、金融、可选消费、信息技术等多个领域，显示出分散均衡的配置思路。其中*ST松发、中国平安、新坐标、中国太保、美埃科技属于新进重仓，她则明显加仓高伟电子，同时减持了宁德时代、电连技术、继峰股份、腾讯控股等部分原有持仓。三环集团、信达生物、东山精密、立讯精密、科博达则退出前十大名单。这种调整反映了她对低估值且具备一定成长潜力的公司加大配置的倾向，尤其在保险板块的比重有所提升。

回顾这些新进标的在2025年第四季度的市场表现，它们普遍出现不同程度的正向变动。例如*ST松发涨幅显著，中国平安也有较好表现，新坐标、中国太保、美埃科技同样实现正收益。这种配置选择，似乎捕捉到了部分被市场低估的机会。谢书英在季报中提到，四季度组合进行了整体性调整，增加了低估值且带有成长属性的标的配置，特别是保险领域的权重；同时在部分估值偏高、预期较高的个股上进行逢高减持，并在一些创新药相关标的逢低加仓。这种操作逻辑，体现了她对风险收益比的严格把控，以及对不同行业周期阶段的差异化看待。

谢书英的职业路径显示出稳扎稳打的特点。她毕业于上海交通大学经济学专业，早年在高盛高华证券担任投资银行部分析师，积累了扎实的财务分析基础。2009年进入鹏华基金后，从研究员逐步晋升至基金经理助理，并于2014年开始独立管理公募产品。2022年加入兴证全球基金后，她从当年9月起担任兴全合瑞A的基金经理。在鹏华基金期间，她管理的鹏华价值优势在六年多时间里实现78.22%的任职回报，年化约为9.28%。这些经历强化了她对基本面研究的重视，她被视为典型的“基本面投资者”。

在她看来，优秀公司的核心在于ROE的可持续性，需要从产业趋势、竞争格局、盈利模式与护城河等多维度进行综合评估。估值始终是投资决策的关键环节，只有在合理价格买入优质资产，才能真正实现价值的长期创造。她强调，非共识性的正确判断来源于持续的学习与信息筛选能力。只有深入理解资本市场、行业动态与公司经营的全链条，才能形成较为可靠的投资方向。优秀企业在低景气阶段往往提前布局研发、产能、销售等，为后续复苏做好准备，这些迹象会在财报中逐步显现。她通过这些指标来识别潜在机会，而不是简单跟随市场情绪。

谢书英的投资组合构建特点在于全面均衡，既关注成长潜力，又严格控制估值风险，个股适度集中但不极端押注单一方向。这种风格在短期内可能不会特别突出，但长期来看有助于规避风格漂移的风险。在公募行业竞争激烈的背景下，许多经理面临短期排名的压力，容易追逐热点导致持仓频繁变动。而谢书英始终坚持价值投资的核心逻辑，通过深耕基本面研究，在市场波动中维护收益的稳定性。这种坚守或许正是她业绩持续性的重要来源。未来市场环境仍将充满不确定性，她能否继续保持初心，提供稳健的回报，仍值得持续观察与跟踪。