MiniMax上市后首份年报营收增158-亏损扩大至187亿美元

AI圈彻底沸腾了！

MiniMax上市后首份年报出炉——营收增158.9%——净亏18.7亿美元——海外收入占比七成——ARR超1.5亿美元——

MiniMax首份年报来了！营收增158%但亏18.7亿美元！海外收入占七成！

发生了什么

3月2日——MiniMax发布了首份业绩数据！

这是什么样的成绩单？

这是AI大模型公司的答卷——这是资本市场的考验！

营收：翻倍增长

2025年全年实现总收入7903.8万美元！

同比增长158.9%！

毛利2007.9万美元——同比增长437.2%！

毛利率从12.2%提升至25.4%——翻一倍有余！

这就是增长的威力！

收入结构：双轮驱动

AI原生产品收入5307.5万美元——同比增长143.4%——占总营收的67.2%！

开放平台及企业服务收入2596万美元——同比增长197.8%——占比提升至32.8%！

B端业务增速跑赢公司总营收大盘！

海外：全球化布局

全年超73%的收入来自国际市场！

产品覆盖超200个国家和地区！

累计服务2.36亿个人用户与21.4万企业客户及开发者！

这就是全球化！

亏损：扩大三倍

但问题是——净亏损达18.72亿美元！

较2024年的4.65亿美元同比扩大302.3%！

为什么会亏这么多？

因为公司估值持续增加——导致优先股录得重大重新计量亏损！

这部分非现金开支计入金融负债公允价值亏损——全年该项亏损达15.9亿美元！

经营：入不敷出

剔除非经营性因素后——经调整净亏损为2.51亿美元！

较2024年的2.44亿美元仍同比增加2.7%！

2025年毛利仅2007.9万美元——

而同期研发开支高达2.53亿美元！

行政开支3681.3万美元！

仅这两项开支已是全年毛利的14倍以上！

现金：还能撑多久？

截至2025年12月31日——现金余额为10.5亿美元！

2026年1月港股IPO募资约6.8亿美元！

按照经调整净亏损2.51亿美元的年消耗规模——

仅能支撑公司不到5年的运营！